Udsvingene på råoliemarkedet i spillet mellem udbud og efterspørgsel vil blive intensiveret

Organisationen af ​​olieeksporterende lande (OPEC) sænkede sin prognose for vækst i olieefterspørgslen i sin seneste månedlige oliemarkedsrapport, hvilket vækker bekymring i markedet. Samtidig er omverdenen også ved med at være opmærksom på spændingerne i Mellemøsten, og den fremtidige volatilitet på råoliemarkedet vil blive intensiveret.

Et fald i efterspørgselsforventningerne tyngede stemningen

Den 14. oktober, lokal tid, udgav Opec sin månedlige oliemarkedsrapport, og sænkede sin prognose for den globale olieefterspørgsel i 2024 og 2025. Det er tredje gang i træk, at Opec har sænket sin globale prognose for olieefterspørgsel for i år og næste år.

Ifølge rapporten reviderede Opec sin prognose for den årlige vækst i global olieefterspørgsel i 2024 fra 2,03 millioner tønder om dagen til 1,93 millioner tønder om dagen, og den justerede årlige gennemsnitlige olieefterspørgsel forventes at være 104 millioner tønder om dagen. Opec sagde, at justeringen var baseret på faktiske data modtaget af organisationen og lavere forventninger til olieefterspørgsel i nogle regioner. Den justerede årlige vækstprognose for den globale olieefterspørgsel i 2024 er fortsat et godt stykke over det før-COVID-19 historiske gennemsnit på 1,4 millioner BPD.

I rapporten reviderede Opec også sin prognose for den årlige vækst i den globale olieefterspørgsel i 2025 til 1,64 millioner tønder om dagen fra 1,74 millioner tønder om dagen, med prognose for en justeret efterspørgsel for hele året på 106 millioner tønder om dagen.

Opecs seneste månedsrapport har også fået de fleste oliefutures-handlere til at købe ind i det "overudbud"-argument, som Wall Street-giganter som Goldman Sachs og Morgan Stanley har fremført - at der fra 2025 og frem vil være mere udbud end efterspørgsel på oliemarkedet, og dermed holde råoliepriserne svage.

Markedsstemningen blev presset af nyheden. Ved afslutningen af ​​den 14. faldt New York Mercantile Exchange til november levering af let råolie futurespriser med 1,73 dollars eller 2,29% til 73,83 dollars pr. tønde; London Brent-råolie til december levering faldt $1,58, eller 2,0 procent, for at afregne på $77,46 per tønde.

Dette sker efter, at U.S. Energy Information Administration (EIA) og Det Internationale Energiagentur (IEA) har reduceret deres skøn over det globale olieforbrug i fjerde kvartal med henholdsvis 140.000 tønder om dagen og 200.000 tønder om dagen. Senere på ugen vil IEA også opdatere sin månedlige markedsrapport og forventes at nedjustere sine udsigter yderligere.

Ifølge Reuters begynder Opec med tre på hinanden følgende nedskæringer i dets samlede olieefterspørgselsprognose endelig at opgive den stærkt bullish holdning, de har haft i år. "Faldet i efterspørgslen er virkelig bekymrende og lover godt for fortsat svaghed i oliepriserne fremadrettet." Peter Cardillo, analytiker hos Spartan Capital Securities, sagde i en erklæring.

Opec sagde i en erklæring i begyndelsen af ​​september, at otte Opec og ikke-OPEC olieproducenter besluttede at forlænge de frivillige produktionsnedskæringer på 2,2 millioner tønder om dagen, som oprindeligt var planlagt til at udløbe i slutningen af ​​måneden til slutningen af ​​november, og trak denne del af produktionsnedskæringerne tilbage måned for måned fra begyndelsen af ​​december, men vil fleksibelt tage fat på de afhængige produktionsnedskæringer.

Situationen i Mellemøsten øger risikoen for højere oliepriser

For nylig er situationen i Mellemøsten hurtigt blevet varmet op, og det globale marked er blevet mere og mere bekymret for afbrydelsen af olieforsyningen, og de internationale oliepriser er steget højere. Mens relativt svag efterspørgsel på det globale marked delvist har bremset stigningen i oliepriserne, understøtter forsyningskædens usikkerhed og geopolitiske risici stadig.

De internationale oliepriser steg på grund af frygt for et muligt israelsk luftangreb på iranske olieanlæg. Prisen på Brent-råoliefutures i den britiske Nordsø passerede 80 dollars pr. tønde for første gang siden august. Iran er en vigtig olieproducent i verden, og Hormuz-strædets vigtigste olieskibsrute, hvis konflikten fortsætter med at eskalere og føre til blokering af denne passage, bliver store olieimportører i Europa og Asien nødt til at finde alternative forsyninger, hvilket vil presse de globale oliepriser yderligere op.

Citi-analytiker Francesco Martocha og andre sagde i en rapport den 14., at den forventede pris på Brent-råolie i det bullish scenario for dette kvartal og næste kvartal blev hævet fra $80 til $120 pr. tønde. Sandsynligheden for, at det bullish scenarie bliver til virkelighed er steget fra 10 % til 20 %. "På grund af svage underliggende oliemarkedsfundamentale forhold er der en 60% sandsynlighed for, at oliepriserne forbliver på $74 pr. tønde i fjerde kvartal og $65 pr. tønde i første kvartal næste år i basisscenariet," sagde Citi. Det bearish-scenarie kræver $60 i fjerde kvartal og $55 i første kvartal næste år.

Ifølge en nylig artikel offentliggjort på det britiske ugeblad Economists hjemmeside, kan oliepriserne først stige til et niveau, der er tilstrækkeligt til at undertrykke efterspørgslen, og derefter begynde at falde, hvis udbudsforstyrrelser fører til, at efterspørgslen overstiger udbuddet. Når råoliepriserne når $130 pr. tønde, hvilket er tæt på det højeste niveau i 2022, vil det udløse "efterspørgselsødelæggelse".

Mens den globale økonomi ikke er så afhængig af Mellemøstens olie, som den plejede at være, og den globale olieefterspørgsel er svagere, kan en større forsyningsafbrydelse stadig sende chokbølger gennem den globale økonomi gennem højere energipriser og højere inflation. En professor ved universitetet i Zagreb i Kroatien, Helvoje Krajic, sagde, at hvis der er en bredere konflikt i Mellemøsten, vil oliepriserne stige kraftigt, og den europæiske økonomi vil lide meget. Stigende energipriser vil øge risikoen for, at Europas træge økonomiske vækst vil stagnere, og inflationen vil stige.

Tamas Varga, senior markedsanalytiker hos råmæglerfirmaet PVM Oil Associates, sagde, at et angreb på iranske oliefaciliteter eller forstyrrelse af trafikken i Hormuz-strædet ville forstyrre udbuds- og efterspørgselssituationen alvorligt og presse oliepriserne til over 90 dollars. Dette er dårlige nyheder for centralbankerne i begyndelsen af ​​deres pengepolitiske skift, og virkningen af ​​energiinflationen i de seneste to år har været dyb.

Volatiliteten på råoliemarkedet kan stige

På nuværende tidspunkt har nogle analytikere påpeget, at selvom olieprisen er faldet, er situationen i Mellemøsten kompleks og volatil, og de internationale oliepriser kan stadig svinge betydeligt.

Ifølge den amerikanske forbrugernyheds- og erhvervskanal (CNBC) sagde S&P's globale næstformand og energiekspert Daniel Yergin, at på grund af Mellemøstens spændinger fortsætter med at stige, går den globale økonomi ind i en hidtil uset speciel periode. Byane Hildrop, chefråvareanalytiker hos Seanbank i Sverige, sagde, at hvis situationen bliver værre, og Hormuz-strædet er lukket i en måned eller mere, så kan Brent-råoliepriserne stige meget højt, og verdensøkonomien vil komme i problemer.

Robbie Fraser, global råvareanalytiker hos Schneider Electric, sagde dog, at selvom geopolitiske risici har presset oliepriserne til over 70 dollars pr. tønde, fortsætter bekymringen efter behov med at begrænse yderligere gevinster, og det globale økonomiske miljø tynger fortsat oliepriserne.

Morgan Stanley og Goldman Sachs har for nylig udgivet forskningsrapporter, der viser, at hele oliemarkedet forventes at skifte fra en lidt stram balance mellem udbud og efterspørgsel til et potentielt overskud efter slutningen af ​​2024 eller begyndelsen af ​​2025, og Goldman Sachs forudser endda, at handelspriserne på Brent-råolie kan falde til det periodiske lave på $61 pr.

Analytikere mener, at oliemarkedet stadig er i et spil mellem udbud og efterspørgsel. Udbudssiden er stadig gunstig på kort sigt, der er en stramning af olieforsyningen, sammenholdt med åbningen af ​​vinterfyringssæsonen vil energiefterspørgslen stige, så muligheden for et kraftigt fald i olieprisen på kort sigt er usandsynlig. Efterspørgselssiden er den vigtigste drivkraft for at undertrykke oliepriserne, den globale økonomi har en aftagende tendens og står over for et stigende pres fra recession, hvilket kan være den vigtigste faktor, der begrænser oliepriserne på mellemlang og lang sigt. Generelt vil råoliemarkedet forstærke chokket på baggrund af stigende udbud og efterspørgsel.